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金融专硕 | 干货分享:信用违约互换CDS

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发表于 2022-5-13 01:12:42 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: 中国四川成都

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今天红宝书团队金专小分队给大家分享一篇货币金融学的基础知识。大家可以利用闲暇时间自行学习和掌握。
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大家在学习货币金融学和公司理财时,经常会碰到一些专业名词,有时书上并未进行详细的解释,只是一语带过,我们会在基础班阶段给大家提供8-10个名词解释,这些金融学名词有的是考研复试当中考察可能性较大的,有的是最近的金融热点词汇。在初试当中,货币金融学部分的材料题中有时也会有所体现,希望大家在适当的时间进行阅读,丰富自己的金融素养。

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信用违约互换CDS
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信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)又称信贷违约掉期(贷款违约保险),作为一种对冲信用风险的场外信用衍生品在国外被广泛使用。其交易涉及三方:借款人、贷款人(银行或其他金融机构) 以及保险提供者。
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流程:
贷款人在对信用风险进行管理时,针对借款人违约的可能性,可以对此债权向保险提供者投保,购买一份CDS,贷款人定期支付保费,若合约期间资产出现信用事件,借款人可能无法还本付息,保险提供者会代为向贷款人进行赔付。例如若借款人违约,购买了CDS的贷款人将有权利将债券以面值递送给保险提供者,从而获得赔付。
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作用/优点:
1.交易效率高、交易成本低、流动性高。
2.增强信用衍生品市场的流动性
3.平抑对冲信用风险,化解系统性风险。
4.定价透明且精确,免费向投资者提供定价信息
5.赋予信用风险可交易特性,转移风险,降低企业发行债券的难度和成本。
6.投资者更能灵活地构建投资组合。

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评价:
信用违约互换是一把双刃剑,合理运用便能更好地管理市场上的违约风险,运用不好便是2008年全球金融危机的导火索,巴菲特口中的“大规模杀伤性金融武器”。由于我国债券市场违约历史较短、数量相对有限,CDS产品还面临市场接受度低、参与者有限、定价分歧较大,市场交易并不活跃的限制,目前对信用风险的缓释作用较为有限。
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热点链接:
2022年俄罗斯入侵乌克兰之后,越来越多声音警告称俄罗斯可能会债务违约, 4月20日,信用违约掉期CDS委员会表示,在外国银行拒绝处理美国货币转账后,俄罗斯以卢布偿付两笔美元债券构成潜在违约,俄罗斯发生了“可能无法兑付债务”的事件。其上升的违约风险使得CDS奇货可居,CDS交易量的激增显示俄罗斯年内发生违约的可能性为99%。
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