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金融专硕431 | 翁舟杰《货币金融学习题精炼》第9、10章答疑

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发表于 2022-5-30 09:54:37 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: 中国四川成都
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& g) n4 [4 {4 \/ N
五月份正是考研基础阶段的关键时刻,在现阶段应该如何高效复习专业课呢?红宝书金专小分队给小伙伴们整《货币金融学习题精炼》第9、10章答疑反馈。干货满满,快来看看吧~

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在本章节对同学们进行日常答疑时,我们发现最突出的问题就是理解不到位,本身在金融衍生工具这一章内容是比较难理解的,并且内容比较多,同时也是近几年新出现的考点重点,所以这部分内容需要同学们在日常学习中反复学习,从理解到记忆再到题目中的知识点运用,需要同学们扎实的基本功,所以在基础阶段同学们需牢牢掌握课本中的基础知识,这样在后面的强化进阶阶段才会有显著提升。在这里我们节选了同学们产生最多疑问的题目进行如下汇总:
8 u7 s$ \( W  F- J* n; @
第九章单选题
' }/ o# }( k9 j* j' [) C( d

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: Z. X$ f( w$ ^: |$ y
答案:C

# x! V  P# W! Z% X* i, g
解析:期货合约是由交易所设计规定缔结合约的交易双方在将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种资产(商品或金融资产),并经国家监管机构审批后可以上市交易的一种标准化合约。期货合约的合约规模,交易日期,交割地点等都是标准化的。期货交易采用保证金与逐日结算制度。期货合约与远期合约相似,但期货合约克服了远期合约违约风险和缺乏流动性的缺点。
! B- J) @$ h% Y

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' I$ x8 X& @4 h4 N  m5 N
答案:C

6 p9 C' s6 D, ^
解析:这里考察看涨期权和看跌期权价值的影响因素。首先要明确哪些因素对二者的影响是相同的,哪些又是相反的。比如期权距离到期日的时间越长,不论是看涨期权还是看跌期权,对期权买方来说都具有更长的行权时间可以选择,因此期权卖方要收的期权费都是更高的;反之,距离到期日时间越短,期权费越低,故A、B项错误。对于D项,基础资产的价格波动与期权价值正相关,对看涨期权和看跌期权都成立,故D项错误。对于C项,看跌期权对期权买方来说是按执行价格锁定了对基础资产的卖价,此时执行价格越高,对期权买方越有利,因此期权卖方会要求更高的期权费;而看涨期权与之相反。故C项正确。

" e; E- d, B/ Z/ \
第九章判断题
% X8 `7 j* F" k  {( l6 c; y8 x
4. 投资者可以通过购入额外的多头头寸来冲销一项多头头寸以减少风险。
6 P1 M9 d8 w& D. M  A- ]
答案:F
解析:多头头寸俗称多头买入,一般指投资者在期货市场上看涨,然后买入期货合约,待价格上涨后,赚取利润。对于已经持有多头头寸的投资者来说,若要降低风险,应购入额外的空头头寸进行反向对冲风险,此时不论期货价格是涨是跌,都不至于投资者承担较大损失。而如果只持有多头头寸,当期货价格下跌,投资者相对来说需承担较大损失。

2 f2 ?+ ]! Q8 m* z
8. 与远期合约不同,期货合约可以在交割日或到期日前进行交易。
" V2 \4 R# e# H( H0 U( M
答案:T
解析:期货合约的特点之一就是一般无需实物交割。期货合约的买者或卖者可以在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸(即平仓),而无需进行最后的事物交割,但期货合约仍然具有最后交割的可能性。相对的,远期合约只有在到期时才可以进行交割。

; L5 a4 S* B. T6 S
第十章单选题
* x" d. c+ @- ~4 `
5 R: ~) P1 n4 d6 D0 S
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答案:B
) ^# {) F8 F7 U( [& L5 ~) f* J
解析:本题考察金融结构的特征以及优序融资理论。根据金融结构的八大特征可知,金融中介机构(特别是银行)是企业最重要的外部融资来源,故A项错误。股票不是企业最重要的外部融资来源,故C项错误。间接融资比直接融资更为重要,故D项错误。根据优序融资理论,企业在进行外部融资时相比于股权融资,企业会更倾向于发行债务工具进行融资,故B项正确。
2 u, q) J1 w: Z" O5 Q2 J. a7 g3 M
9 M  g( Y% I( G$ H  l3 g! Q
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答案:D
解析:银行之所以能够缓解搭便车问题,主要就是因为两点:一是银行作为金融中介机构持有大部分非交易类存款,这一点是它在金融市场上成功减少信息不对称的关键;二是银行主要发放私人贷款而不是在公开市场上购买债券,从而有效缓解了免费搭便车的问题。

2 Y  o0 N9 ^: D  S/ I2 F8 _% r5 W
第十章多选题
1 h( D. y" f8 H! @

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4 G2 L' Q' g# b+ h1 a
答案:ABCD

2 @  }7 g# A9 x' Q- _5 x
解析:这里大家切记不要混淆,委托-代理正是引起股权合约中道德风险的原因,由于委托-代理下企业的管理权和所有权相分离,管理层可能会为了个人利益而牺牲股东利益,而解决这一问题的办法包括四点:股东监督、旨在增加信息的政府监管、通过金融中介机构以及通过债权合约。故选择ABCD。
) t( w  P3 w$ U# v2 H, i

- J0 b8 {% r4 j( B6 ], a3 x
第十章判断题
# f- |9 C2 k; E8 B5 e' y
7. 债券产生的道德风险问题比股票更为严重。

! O  r( ~8 t' F  z
答案:F
解析:关于道德风险问题的严重程度我们不能去评判债权合约和股权合约中孰轻孰重,在实际问题或者案例中当然也是看公司的融资结构实际情况来分析。因此不具有可比性。所以在本题中单纯说谁比谁更严重是不恰当的。

& [4 `) F5 Z( G6 U/ |2 T
) y/ J- I$ M9 f3 Y8 n1 @+ P7 K# \9 u- g
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